وصل التضخم على أساس سنوي إلى أدنى مستوياته في أكثر من ثلاث سنوات في يوليو/تموز، في أحدث إشارة إلى أن أسوأ ارتفاع في الأسعار منذ أربعة عقود يتلاشى ويهيئ بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لخفض أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول.

وأظهر تقرير الأربعاء الصادر عن وزارة العمل الأمريكية أن أسعار المستهلكين ارتفعت بنسبة 0.2 في المائة فقط في الفترة من يونيو إلى يوليو بعد انخفاض طفيف في الشهر السابق للمرة الأولى منذ أربع سنوات. ومقارنة بالعام السابق، ارتفعت الأسعار بنسبة 2.9 في المائة، انخفاضا من 3 في المائة في يونيو. وكان هذا هو أدنى رقم للتضخم على أساس سنوي منذ مارس 2021.

يمكن أن يؤثر تباطؤ التضخم المستمر على الحملة الرئاسية الأمريكية، نظرا لأن المرشح والرئيس السابق دونالد ترامب سلط الضوء على التضخم المتفشي باعتباره فشلا رئيسيا لإدارة الرئيس الحالي جو بايدن.

ومع ذلك، يميل المستهلكون إلى النظر إلى أسعار السلع اليومية مثل البقالة والبنزين بالإضافة إلى صحة سوق الأسهم، وتعتمد وجهة نظرهم بشأن حالة الاقتصاد على ذلك وليس على البيانات الإجمالية، كما قال رايان سويت، رئيس الولايات المتحدة. الاقتصادي في أكسفورد إيكونوميكس، مضيفًا أن انخفاض التضخم لم يكن فوزًا تلقائيًا للحزب الديمقراطي.

وقالت الحكومة إن كل التضخم في شهر يوليو تقريبًا يعكس ارتفاع أسعار الإيجارات وتكاليف الإسكان الأخرى، وهو اتجاه بدأ ينحسر وفقًا للبيانات في الوقت الفعلي. ونتيجة لهذا فمن المتوقع أن ترتفع تكاليف الإسكان بشكل أبطأ في الأشهر المقبلة، وهو ما من شأنه أن يساهم في انخفاض التضخم.

وفي يوليو، ارتفعت أسعار البقالة بنسبة 0.1% فقط، وهي أعلى بنسبة 1.1% عما كانت عليه قبل عام، وهي وتيرة نمو أبطأ بكثير مما كانت عليه في السنوات السابقة. ومع ذلك فإن العديد من الأميركيين ما زالوا يناضلون بسبب أسعار المواد الغذائية، التي لا تزال أعلى بنسبة 21 في المائة مما كانت عليه قبل ثلاث سنوات، على الرغم من ارتفاع متوسط ​​الأجور بشكل حاد منذ ذلك الحين.

ولم تتغير أسعار البنزين في الفترة من يونيو إلى يوليو، وانخفضت بالفعل بنسبة 2.2 في المائة في العام الماضي. كما انخفضت أسعار الملابس الشهر الماضي. لم تتغير تقريبًا عما كانت عليه قبل 12 شهرًا. وانخفضت أسعار السيارات الجديدة والمستعملة في يوليو أيضًا. وانخفضت أسعار السيارات المستعملة، التي ارتفعت بشكل كبير خلال الوباء، بنسبة 11 بالمائة تقريبًا في العام الماضي.

ولا تزال بعض أسعار المواد الغذائية، بما في ذلك أسعار اللحوم والأسماك والبيض، ترتفع بشكل أسرع مما كانت عليه قبل جائحة كوفيد-19. ومع ذلك، انخفضت أسعار منتجات الألبان والفواكه والخضروات في يوليو/تموز.

وقالت تارا سنكلير، الخبيرة الاقتصادية في جامعة جورج واشنطن والمسؤولة السابقة في وزارة الخزانة، إن تقرير الأربعاء أظهر أن التضخم ينخفض ​​بشكل مطرد بالقرب من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي البالغ 2% – ولكن ليس بسرعة كبيرة، مما قد يشير إلى أن الاقتصاد يضعف.

وقال سنكلير: “إنه تقرير مريح، لأنه يسير في الاتجاه الصحيح ولأنه لا يفعل أي شيء مثير للغاية”. “هذا بالضبط ما أردنا رؤيته.”

وقال سويت إنه في حين أن بيانات يوليو/تموز تبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي على المسار الصحيح لخفض أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول، “لا تحبس أنفاسك لخفض كبير للغاية”، مضيفًا أن “الدعوة إلى خفض بمقدار 50 نقطة أساس هي رد فعل مبالغ فيه”.

وأبقى البنك المركزي الأمريكي أسعار الفائدة عند أعلى مستوى لها منذ 23 عاما عند 5.25-5.5 بالمئة لأكثر من عام، وكان سويت يشير إلى بيانات من بعض أركان وول ستريت لخفض ما لا يقل عن 50 نقطة أساس بعد بيانات في وقت سابق من هذا الشهر. وأظهر التقرير أن معدل البطالة ارتفع إلى 4.3%، مما أثار المخاوف من اتجاه الاقتصاد الأمريكي نحو الركود.

نقاط الأساس هي مقياس قياسي لأسعار الفائدة، ونقطة الأساس الواحدة هي جزء من مائة من نسبة مئوية واحدة.

وقد عزا الاقتصاديون هذه القفزة بشكل أساسي إلى تدفق الباحثين عن عمل، وخاصة المهاجرين الجدد، الذين لم يجدوا عملاً على الفور، وبالتالي تم تصنيفهم على أنهم عاطلون عن العمل.

وقال أوستان جولسبي، رئيس فرع بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، يوم الأربعاء في مقابلة مع وكالة أسوشيتد برس إن بيانات يوليو تظهر أن التضخم في طريقه بوضوح للعودة إلى هدف البنك المركزي البالغ 2 في المائة. وأشار أيضًا إلى أن هناك دلائل على أن سوق العمل يضعف حتى مع بقاء سعر الفائدة الرئيسي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي عند أعلى مستوى له منذ عقود.

وتشير تصريحات جولسبي إلى أنه سيدعم سلسلة من تخفيضات أسعار الفائدة في الأشهر المقبلة.

وقال: “إذا نظرت إلى الأشهر السبعة الأخيرة من العام الماضي والآن الأشهر القليلة الماضية، فإنها تظهر تقدما قويا للغاية فيما يتعلق بالتضخم”. “وجانب التوظيف على الأقل بارد. لذلك أعتقد أن الأمر يستحق أن نفكر في ذلك بجدية تامة”.

تبريد الأسعار

لمدة عام تقريباً، كان تباطؤ التضخم سبباً في توفير الراحة التدريجية للمستهلكين الأميركيين، الذين تأثروا بارتفاع الأسعار الذي اندلع قبل ثلاث سنوات، وخاصة أسعار المواد الغذائية وإيجار البنزين وغير ذلك من الضروريات. وبلغ التضخم ذروته قبل عامين عند 9.1 بالمئة، وهو أعلى مستوى في أربعة عقود.

وفي يوليو، باستثناء تكاليف الغذاء والطاقة المتقلبة، ارتفعت ما يسمى بالأسعار الأساسية بنسبة 0.2 في المائة مقارنة بشهر يونيو، بعد زيادة بنسبة 0.1 في المائة في الشهر السابق. ومقارنة بالعام السابق، تباطأ التضخم الأساسي من 3.3% إلى 3.2% – وهو أدنى مستوى منذ أبريل 2021. ويراقب الاقتصاديون الأسعار الأساسية عن كثب لأنها توفر عادة قراءة أفضل لاتجاه التضخم.

عندما يخفض البنك المركزي سعر الفائدة القياسي، فإنه يميل بمرور الوقت إلى تقليل تكلفة الاقتراض بالنسبة للمستهلكين والشركات. وقد انخفضت أسعار الفائدة على الرهن العقاري بالفعل تحسبا لتخفيض سعر الفائدة الأول من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي.

وفي مؤتمر صحفي الشهر الماضي، قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إن بيانات التضخم الأكثر برودة هذا الربيع عززت ثقة بنك الاحتياطي الفيدرالي في أن الزيادات في الأسعار تتراجع إلى وتيرة سنوية قدرها 2 في المائة. ومن المقرر أن يصدر تقرير آخر عن التضخم في الشهر المقبل قبل اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في الفترة من 17 إلى 18 سبتمبر/أيلول، ويتوقع خبراء الاقتصاد أن يُظهِر هذا التقرير أيضاً أن الزيادات في الأسعار ظلت في الأغلب تحت السيطرة.

لقد تراجع التضخم بشكل كبير في العامين الماضيين مع إصلاح سلاسل التوريد العالمية، كما أدت موجة من بناء الشقق في العديد من المدن الكبرى إلى تهدئة تكاليف الإيجار، كما أدى ارتفاع أسعار الفائدة إلى تباطؤ مبيعات السيارات، مما أجبر التجار على تقديم صفقات أفضل لمشتري السيارات المحتملين.

كما أصبح المستهلكون، وخاصة ذوي الدخل المنخفض، أكثر حساسية للأسعار، ويتخلىون عن السلع باهظة الثمن أو يتحولون إلى بدائل أرخص. وقد أجبر هذا العديد من الشركات على كبح جماح ارتفاع الأسعار أو حتى تقديم أسعار أقل.

ولا تزال الأسعار ترتفع بشكل حاد بالنسبة لبعض الخدمات، بما في ذلك التأمين على السيارات والرعاية الصحية. ارتفعت تكاليف التأمين على السيارات مع ارتفاع قيمة المركبات الجديدة والمستعملة مقارنة بما كانت عليه قبل ثلاث سنوات. وقفزت الأسهم 1.2 بالمئة في الفترة من يونيو إلى يوليو فقط، متحدية التوقعات بمكاسب أقل.